રૂપિયાનો મુક્ત ઘટાડો

વૈશ્વિક અર્થતંત્રના સામેથી આવતા પવનોને કારણે અવમૂલ્યન થાય છે.

યુએસ ડૉલર સામે ભારતીય રૂપિયાની સતત નીચે તરફ ખસવું લોકોના મગજમાં ચિંતાનું કારણ બની રહી છે તેમજ સરકાર અને દેશના વિનિમય દરના મધ્યસ્થી રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (RBI)માં ચિંતાનું કારણ બની રહી છે. આ વર્ષે, રૂપિયો ડોલરના સંદર્ભમાં તેના મૂલ્યના 8 ટકા ઘટ્યો છે, જે જાન્યુઆરીમાં ડોલરના રૂ. 72 થી રૂ. 79 પર પહોંચી ગયો છે, એવી શક્યતા છે કે તે ટૂંક સમયમાં રૂ. 80ને પાર કરશે.

વિનિમય દરની નીતિ એ છે કે રૂપિયાને ધીમે ધીમે વ્યવસ્થિત રીતે અવમૂલ્યન થવા દો. તે ઇચ્છનીય છે કારણ કે તે નિકાસ માટે સારું છે, જે તેના કારણે સસ્તું બનાવે છે.

સામાન્ય લોકો માટે, મજબૂત ચલણ એ આર્થિક મજબુતતા અને વિરુદ્ધ દિશામાં વિનિમય દર બિંદુઓમાં અવમૂલ્યનનો સમયગાળો છે. સરકાર ચિંતિત છે પરંતુ હાથમાં કટોકટી છે એવું લાગતું નથી. આ એટલા માટે છે કારણ કે અન્ય ઉભરતી અર્થવ્યવસ્થાઓ તેમના ચલણનું મૂલ્ય ગુમાવતા જોવાની સમાન સ્થિતિમાં છે.

ભારતના 40 મહત્વપૂર્ણ વેપારી ભાગીદારોના વિનિમય દરના આધારે વાસ્તવિક અસરકારક વિનિમય દર હાલમાં 104.9 છે, જે 100 થી ઉપર છે, જે સ્તરને વાજબી મૂલ્ય ગણવામાં આવે છે. તેથી એકંદરે અવમૂલ્યને તેમને ભારત કરતાં વધુ અસર કરી છે.

સરકારની ચિંતા રૂપિયાના મૂલ્યમાં ઘટાડાને રોકવા માટે લીધેલા પગલાંથી પ્રતિબિંબિત થાય છે. આરબીઆઈએ ભારતીય કંપનીઓની વિદેશી ઉધાર મર્યાદા વધારી છે અને ભારત સરકારના બોન્ડની વિદેશી માલિકી પર લાદવામાં આવેલી મર્યાદા હળવી કરી છે. તેના જવાબમાં વધુ ડોલર આવશે અને તેનાથી રૂપિયાનું મૂલ્ય સ્થિર થશે.

આ બધું નથી. આરબીઆઈ બજારમાં ડોલરનું વેચાણ કરી રહી છે, જેનાથી હાર્ડ કરન્સીનો પુરવઠો વધી રહ્યો છે અને રૂપિયા પરના ભાવનું દબાણ હળવું થઈ રહ્યું છે. આ ડૉલર દેશના વિદેશી હૂંડિયામણના ભંડારમાંથી બહાર કાઢવામાં આવી રહ્યા છે જે તાજેતરના મહિનાઓમાં સતત ઘટીને $600 બિલિયનના મનોવૈજ્ઞાનિક અવરોધને તોડીને હાલમાં $588 બિલિયન પર પહોંચી ગયું છે.

પરંતુ ડૉલર વેચીને અને નિયમોમાં ફેરફાર કરીને સક્રિય હસ્તક્ષેપ બંને બજારને સ્થિર કરવામાં અને સેન્ટિમેન્ટને સકારાત્મક દિશામાં ફેરવવામાં સક્ષમ નથી. ફોરવર્ડ કરન્સી માર્કેટમાં ક્વોટ થઈ રહેલા દરો દર્શાવે છે કે રૂપિયો વધુ નીચે જવા પર વેપારીઓ દાવ લગાવી રહ્યા છે. હાલમાં પ્રવર્તી રહેલા ઓપ્શનના ભાવ સૂચવે છે કે રૂપિયો નીચે જઈ શકે તેવી અપેક્ષા છે

પ્રચલિત ઓપ્શનના ભાવ સૂચવે છે કે વર્ષના અંત સુધીમાં ડોલર સામે રૂપિયો 82 રૂપિયા સુધી સરકી શકે છે. (રોઇટર્સ)

નોંધપાત્ર રીતે, રૂપિયો ભારતીય અર્થવ્યવસ્થામાં કોઈ ઉભરતી નબળાઈને કારણે નહીં પરંતુ વૈશ્વિક અર્થવ્યવસ્થાના સામા પવનને કારણે નબળો પડી રહ્યો છે. મુખ્ય વિકાસ જેણે વિશ્વને ઉલટાવી દીધું છે તે યુક્રેનમાં યુદ્ધ છે જેના કારણે વૈશ્વિક ઉર્જાના ભાવમાં વધારો થયો છે. આનાથી સમગ્ર વિશ્વમાં આર્થિક પ્રવૃતિઓ ખોરવાઈ જશે અને વૈશ્વિક અર્થતંત્રની વૃદ્ધિની સંભાવના ઘટશે.

ઉપરાંત, યુએસ મોનેટરી ઓથોરિટી, ફેડરલ રિઝર્વે સંકેત આપ્યો છે અને હકીકતમાં, કોવિડ રોગચાળા દ્વારા સર્જાયેલી આર્થિક મંદી સામે લડવા માટે બહાર પાડવામાં આવેલી વધારાની પ્રવાહિતાને બહાર કાઢવા માટે નાણાકીય કડક બનાવવાની શરૂઆત કરી છે. તેથી યુએસ અર્થતંત્ર તેના પોતાના સુસંગત અને વૈશ્વિક ઉર્જાના ઊંચા ભાવોના પ્રતિભાવમાં પણ મંદ પડશે.

વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવમાં વધારા સાથે હવે વૈશ્વિક આર્થિક મંદીનો ભય છે. આનાથી ભારતીય નિકાસને અસર થશે અને મોંઘી આયાત દ્વારા ભારતના ફુગાવાના દરમાં વધારો થશે. એપ્રિલમાં તે 7.8 ટકાની ટોચે હતો અને પછી મે મહિનામાં ઘટીને 7 ટકા પર આવી ગયો હતો. તે પણ ખૂબ ઊંચું છે કારણ કે આરબીઆઈ દ્વારા નિર્ધારિત લક્ષ્ય શ્રેણી 2-6 ટકા છે. ભારતીય ફુગાવો સતત પાંચમા મહિને આ લક્ષ્યની ઉપર શાસન કરી રહ્યો છે.

પરંતુ વાસ્તવમાં, અર્થવ્યવસ્થાએ જે ફુગાવાનો દર મેળવવાની જરૂર છે તેનાથી વિપરીત, સરકાર પાસે લક્ષ્ય વિનિમય દર નથી અને તે રૂપિયાની તરફેણમાં પણ નથી જે મજબૂત અને રહી શકે. દેશની વિનિમય દર નીતિ એ છે કે રૂપિયો ધીમે ધીમે સુવ્યવસ્થિત રીતે અવમૂલ્યન થાય. વિદેશી વિનિમય બજારોમાં આરબીઆઈનો હસ્તક્ષેપ, તે પછી, ક્રમિક અવમૂલ્યનની પ્રક્રિયામાં ટૂંકા ગાળાની તીવ્ર વધઘટને સરળ બનાવવા સુધી મર્યાદિત હોવો જોઈએ.

ધીમે ધીમે અને મંદ ગતિએ ઘટતો રૂપિયો ઇચ્છનીય છે કારણ કે તે નિકાસ માટે સારું છે જે તેના કારણે સસ્તું થાય છે. તે એકસાથે આયાતને મોંઘી પણ બનાવે છે જે આયાતની માંગ માટે અવરોધક તરીકે કામ કરી શકે છે સિવાય કે તે સ્તર નીચે ન હોય જ્યાં સુધી બળતણ, ધાતુઓ અને ખાદ્ય તેલ જેવી આવશ્યક ચીજોની આયાત ન જઈ શકે. આરબીઆઈ અને સરકાર ઇચ્છે છે કે યુક્રેન યુદ્ધના પ્રશાસન જેવા આંચકાઓ ટાળે.

એવી દલીલ કરી શકાય છે કે રૂપિયાનું હાલનું અવમૂલ્યન એકદમ ઇચ્છનીય છે. પેટ્રોલ, ડીઝલ અને એલપીજી જેવી આવશ્યક ચીજવસ્તુઓ અસાધારણ રીતે મોંઘી બની ગઈ છે અને આનાથી જનતાને આ વસ્તુઓના વપરાશને ઘટાડવા અથવા ઓછામાં ઓછી મર્યાદા રાખવા માટે દબાણ કરવું જોઈએ.

દેશના કાર્બન ફૂટપ્રિન્ટને ઘટાડવા માટે - અશ્મિભૂત ઇંધણના વપરાશ પર અંકુશ મૂકવાની જરૂર શા માટે એક ઓવરરાઇડિંગ કારણ છે, જે તે આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે કરવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે. ખાદ્યતેલોની વાત કરીએ તો, જો આયાતના ઊંચા ભાવો સરકારને ખેડૂતોને ચોખા અને ઘઉં જેવા પાણી-ગઝલર દૂર સૂર્યમુખી અને સરસવ ઉગાડવા માટે દબાણ કરે છે, તો તે બધા સારા માટે હશે.

એક ક્ષેત્ર કે જેમાં આયાતને અંકુશમાં લેવા માટે તે પ્રતિકૂળ હોઈ શકે છે તે છે ધાતુઓ અને ઉત્પાદિત ઘટકો. દેશે આત્મનિર્ભર બનવા અને ખાસ કરીને ચીનમાંથી ઉત્પાદિત આયાત ઘટાડવાનું મિશન શરૂ કર્યું હોવાથી, ઘટકો અને તૈયાર ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનમાં વધારો કરવા માટે સબએસેમ્બલીઝની વધુ આયાતની જરૂર પડશે. ઘટતા વિનિમય દરથી ભારતીય ઉત્પાદન મોંઘા થશે. આ તેમની નિકાસને નબળી પાડશે અને સ્થાનિક અર્થતંત્ર માટે ઉત્પાદન ખર્ચમાં વધારો કરશે.

દેશમાં આર્થિક એજન્ટો સમક્ષ મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય ઘરઆંગણે વધુ મૂલ્યવૃદ્ધિ માટે પ્રયત્ન કરવાનો હોવો જોઈએ. સરળ રસ્તો એ છે કે ચીનમાંથી ઘટકોની આયાત કરવી, અઘરો અને સાચો રસ્તો એ છે કે તેને ઘરઆંગણે ઉત્પાદન ખર્ચ અસરકારક રીતે બનાવવો.

ભારતના અત્યંત સફળ સૉફ્ટવેર ઉદ્યોગોએ પણ તેમના ભારતીય વિકાસ કેન્દ્રોમાં તેમના જેટલું કામ કરવાનો પ્રયાસ કરવો જોઈએ, એટલે કે, ઑફશોર ડેવલપમેન્ટ માટે જવું જોઈએ અને નજીકના વિકાસ માટે નહીં, જે કડક વિઝા નિયમો તેમને કરવા દબાણ કરી રહ્યા છે. આ બધું સ્થિર અર્થતંત્ર બનાવશે અને રૂપિયા પરનું દબાણ હળવું કરશે.

- સુબીર રોય(વરિષ્ઠ આર્થિક વિશ્લેષક)

સૌજન્ય : ધી ટ્રિબ્યુન (૧૪/૦૭/૨૦૨૨)